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【超越娱乐注册】公募半年考:医疗、养老健康主题基金揽前十

公募半年考:医疗、养老健康主题基金揽前十

本报记者/任威/夏欣/上海报道

随着新冠疫情的逐渐平稳,复工复产的有序推进,A股市场所受的疫情影响已基本修复。和股票市场关联度极高的权益类公募基金在上半年更是收获喜人表现。

根据Wind数据,权益类基金平均收益都已超过10%,医疗主题基金更是霸榜主动权益类前十。其中,创金合信医疗保健收益最高,上半年获得近83%的投资回报。

创金合信医疗保健行业基金经理皮劲松在接受《中国经营报》记者采访时表示,上半年涨幅较好的原因一方面是持有的个股基本面比较扎实,业绩受疫情影响较小;另一方面是疫情下医疗行业防御属性较强,整体表现较好。产品优选行业景气度高的领域,包括创新药、医疗器械和医药消费。

13只医药主题基金收益超过70%

根据Wind,今年上半年各类基金全线飘红,混合型基金平均收益最高为16.66%,其次是股票型基金,为13.05%,基金市场整体平均收益率为9.47%。

2020年上半年,创业板指涨幅高达35.6%,深证成指上涨14.97%,但上证综指下跌2.15%,整体结构性行情明显。

上半年权益类产品涨幅超过70%的主动权益类产品共有13只(份额分开计算)分别是:创金合信医疗保健A/C、广发医疗保健A、宝盈医疗健康沪港深、工银瑞信前沿医疗、工银瑞信养老产业、融通医疗保健行业A、工银瑞信医药健康A/C、中欧医疗创新A/C、融通健康产业A、招商医药健康产业。

上述13只基金收益率分别为:83.17%、82.53%、77.94%、75.84%、75.76%、74.27%、73.68%、73.20%、72.69%、71.42%、70.75%、70.075%、70.07%。创金合信医疗保健以超80%的收益,问鼎上半年权益类产品的冠军,广发医疗保健紧随其后。

广发医疗保健基金经理吴兴武告诉记者,医药主题基金过去三年、过去一年、过去半年表现比较好的原因,一是医药本身属于值得长期投资的赛道,市场空间比较大、龙头公司成长确定性比较强,这为医药主题基金提供了比较好的投资标的。二是取决于基金经理及所在管理团队的主动管理能力。

回顾医药板块的表现,吴兴武说:“无论是2019年的结构性牛市,还是今年近半年的市场,医药板块的表现分化很大,创新药、医疗器械、医疗服务机构、类品牌等细分领域的龙头企业表现突出,仿制药、耗材类的医疗器械行业表现不佳。”

“上述基金均为医药主题基金。今年以来,在疫情‘黑天鹅’的影响下,A股市场震荡加剧,但是医药相关板块却表现强势,涨幅居前。”济安金信研究员程颖分析。

数据显示,中证医疗指数在6月30日创下近五年新高,达14468点,半年内涨幅达56.91%。

“上述基金能够取得如此好的成绩,很大程度上是因为今年以来先是国内疫情的突然暴发,而后又是海外疫情的不断增长,全球对医疗资源的需求呈现爆发式增长。”天相投顾高级基金研究员杨佳星认为,在此背景下,医疗产业整体的预期业绩也有了本质上的提升。再加上国家开始倡导医疗信息化、高端医疗设备制造以及投入大量的资源进入疫苗研发领域,这都推升了整个医疗产业的繁荣,也就造成了今年上半年排名靠前的基金大多集中于医疗主题基金的现象。

几家欢喜几家忧,在多数基金上半年取得较好回报的同时,亦有不少产品仍在上半年出现亏损。

债基平均收益2.01%,一成收益为负

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与权益类产品相比,上半年债券市场显得有些惨淡。Wind数据显示,整体债券基金平均收益为2.01%。另据记者统计,3226只债券型产品中有345只产品上半年仍是负收益。

收益排名前十的产品分别为:金信民旺A/C、鹏华可转债、华夏鼎利A/C、光大添益A/C、嘉实多利进取、宝盈融源可转债A/C、富安达增强收益A/C。收益超过10%的共有12只。

上述基金收益率分别为:18.83%、18.60%、14.59%、12.93%、12.88%、12.27%、12.10%、11.37%、11.24%、11.08%、10.42%、10.17%,均为混合二级债。

程颖分析,“上述基金在上半年取得较好收益的原因在于均有一部分的仓位投资于权益市场,且在权益持仓中持有了一部分今年以来表现较好的医药股或科技股。”

在债券市场行情不好的背景下,亦有取得不错业绩的产品,除去净值波动异常的产品,有5只产品在上半年都取得了6%以上的收益。它们是华安年年盈A/C、光大中高等级A/C、华安年年红A。上述基金上半年收益分别为:7.40%、7.21%、6.645、6.45%、6.20%。

杨佳星分析称,华安的两只债基凭借着优秀的风控和信评机制,在最近的债市回撤中并没有受到太大的影响,同时也得益于较为合理的仓位控制,规避了债市波动带来的回撤。光大中高等级债则是利用了较大规模、分散化的可转债投资,将基金整体的收益和波动率都进行了增强,所以相较于其他三只有着更高的波动率,同时也获取了较为优秀的收益。

华安基金基金相关人士表示,华安年年红定开债基和华安年年盈定开债基在上半年的操作中,债券方面以精选资质优良的中高等级信用债为主,注意对组合的久期控制,夯实基础收益。同时适度参与转债市场机会,分享权益市场的收益弹性,取得了较好的业绩成效。

记者注意到,上半年债基因踩雷净值下调也是频频出现,在上半年排名靠后的几只产品均是持仓债券出现了问题。比如:华商双债丰利C/A、东吴鼎利、国泰金龙债券C/A。上述基金债券上半年皆因踩雷相关债券导致业绩巨亏。上半年以上基金收益为:-15.62%、-15.44%、-8.85%、-6.89%、-6.72%。

看好医药细分领域:创新药、医疗器械、医疗研发服务等

受益于医疗板块的暴涨行情,上半年医疗主题基金赚得盆满钵满,医疗板块的行情在下半年如何演绎也备受投资者关注。

皮劲松分析,医药行业的主要投资逻辑是选择符合医药产业发展趋势的股票,与我国人口老龄化、老百姓追求更优质医药、医疗服务的大方向要保持一致。

展望下半年,他认为,主要投资逻辑不变,重点看好符合产业趋势的三个细分领域:创新药、偏消费类产品、医疗器械等。创新药属临床刚需产品,药品带量采购压缩仿制药规模,腾出的市场空间向创新药转移。随着医院恢复就诊,新药学术推广和患者就医回归正常,对创新药销售展望依旧乐观。创新药外包主要是承接新药研发生产,上游客户结构分散,行业处在高景气阶段,受影响也很小;医药消费品属于自费药品,不受政策影响,居民收入提高后,对高端医药消费接受度提升,该领域也有不错的投资机会;医疗器械受益于鼓励国产器械配置政策,基层和县级医院市场需求旺盛,国产器械性价比优势突出,部分产品甚至达到进口水准,具有很大进口替代潜力。

对下半年投资策略方面,在皮劲松看来,考虑到上半年医药指数涨幅较大,短期个股估值都不便宜,操作方式还是持有绩优股以时间换空间。医药行业的特点是业绩确定性高,中长期逻辑清晰,选择高景气领域的好公司大概率能赚业绩的钱。此外,可以通过选择估值合理,成长性突出的个股规避回撤风险。

吴兴武告诉记者,他比较看好四个方向,包括创新药企,为创新药研发提供服务的研发服务公司,能够满足消费升级需求的医疗服务机构,以及一些具备较强护城河的医疗器械及耗材类企业。

吴兴武提及,特别是为创新药提供服务的药品研发服务公司值得重点关注。企业的创新需求增加,无论是过去本来就是做创新药的企业,还是中间转型做创新药的公司都会对创新有需求。在这个过程中,药品研发服务起着不可或缺的作用,不管药品能否上市,研发服务的费用都要支付,所以这类公司在产业里面的地位非常重要,生命力也很强。从中长期来看,药品研发外包投入的需求进入爆发式增长阶段,这是未来两三年支撑这个行业高速发展的重要基础。在这其中看好对传统研发模式积累深刻、同时前沿技术布局又比较全面、比较早的企业,未来在医药行业创新过程中能迎合升级需求。

前段时间债券市场出现大幅回调,下半年债市又将如何?华安基金相关人士表示,展望近期市场,全球经济步入复苏,但整体进程可能会比较波折。5月经济数据显示经济继续延续修复态势,主要数据均环比改善,但市场预期较为充分,数据略低于预期。向后看,经济整体还在恢复过程中,方向仍未明确。海内外疫情的反复,指向疫情后经济将长期受到疫情困扰,线下消费、商业往来难以完全回到疫情前,但在当下,仍会继续向中枢回归修复。结构上,基建、消费仍有修复空间,而地产、制造业投资开始接近天花板。

展望下阶段债市,上述人士表示,收益率向下的空间仍有赖于基本面走弱和货币政策进一步宽松,短期看这两个因素似乎都不具备,但前者值得博弈。未来一个阶段债市大概率或进入震荡市。

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