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【超越测速注册】浪潮信息连续下跌,基本面是否真得转差?

文/陈琳 理逻

9月以来,浪潮信息股价异动,累计下跌已达9.58%,创7月新低。大单抛出引发羊群效应,市场中抛出股票交易增多。浪潮信息融资券数据显示,9月7日融资券余额较昨日减少3509.35万元至25.75亿元。

针对此次浪潮信息股价大跌,申万宏源认为,浪潮信息的股价波动只是暂时性的现象,长期来看,企业处于良性的发展状态,无需为股价下跌担心。而在各大券商的评级报告中,仍有30多家给出了买入建议。

那么,又是什么原因导致了此次股价异动的出现?基本面是否真得转差?股价会在未来持续走低吗?

浪潮信息近期股价连跌,和9月7日美国计划“封杀”中芯国际的媒体报道,有着密切的联系。

自从中芯国际被列入的限制“实体清单”的报道发布后,中芯国际A股和港股股价大跌,H股重挫23%。浪潮信息虽然芯片大部分都从美国英特尔公司进口,企业只做服务器加工组装的业务,并不会影响美国的芯片安全,但美国大选在即,中美关系日益微妙,作为科技公司的浪潮信息自然也受到了波及。

在今年7月1日,美国将浪潮信息列入“军事清单”,要求英特尔公司停止对浪潮信息的芯片供应,虽然后期被解释是“误杀”,限制很快被解除,但仍然对浪潮信息股价造成了震动。原材料供应风险就像一把“悬顶之剑”,时刻都有掉下来的可能。

此外,股价波动也部分反映出市场对浪潮信息公司自身的盈利模式的担忧。

浪潮信息作为A股市场为数不多的国产服务器龙头企业,在中国云计算、大数据服务中处于领先地位,其主导的产品为通用服务器,国际业务覆盖113个国家和地区。

虽然浪潮信息在服务器生产市场有着很高的地位,但通过分析其财务报告,公司净利润率长期不足2%。浪潮信息盈利能力差,是由于在生产链中处于尴尬的中间位置,与上下游的议价能力差,进而导致利润被侵蚀。

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公司生产的主要产品为通用服务器,上游供应商为拥有核心技术的英特尔和英伟达,下游客户集中在政府和互联网企业,上下游企业均有较强的议价能力,利润空间被压缩,且客户账期较长,资金回收缓慢。

不过,从浪潮信息对云计算的战略投资、公司的国资背景等来看,浪潮信息仍然有着良好的发展潜力。

疫情加速了“云上世界”的到来,中国“云计算”市场就像一个“香饽饽”,成为各个信息技术产业发展的战略重点。

而浪潮集团不但给云计算提供运行载体——服务器,还在市场中提供云计算的建设服务,推动中国企业的数字化转型。目前浪潮集团重心正在向提供云计算建设服务转移,以期找到新的盈利支柱业务。

浪潮集团目前旗下有三家上市公司——浪潮信息、浪潮软件和浪潮国际,而这三家主营业务分别是计算业务核心、政务信息化、企业信息化。浪潮云作为浪潮集团“云计算”发展战略实施的重要子公司,已经完成了C轮融资,并有望在今年或明年年年初上市。

浪潮云专注于“政务云”和“工业互联网”,主要为企业智能化、数字化转型提供解决方案。

目前,市场中提供转型服务解决方案的企业有很多,如西门子、华为、三一重工、美的等。与这些企业相比,浪潮集团的优势在于,浪潮信息在云计算领域处于世界领先地位,云计算服务、浪潮SR整机柜服务器在中国市场份额超过60%,老牌的企业声誉与扎实的技术能力是浪潮集团在云计算领域竞争中的核心竞争力。

2020年8月28日浪潮信息发布的中报显示,公司实现营业收入302.86亿,同比增长40.60%;实现归母净利润4.06亿,同比增长48.45%;实现扣非归母公司净利润3.55亿,同比增长47.53%,总体来说,公司运营并未受到中美贸易摩擦的影响。

从投资活动上来看,浪潮公司在上半年研发费用为12.63亿元,同比增长36.79%,投资侧重于人工智能、开放计算、云计算等领域,以成为全球领先全栈式智慧计算方案供应商为目标。

此外,公司的国资企业背景,在一定程度上保证了企业资金的安全与经营的稳健。浪潮信息的实际控制人为山东省国资委,控股股东为浪潮集团有限公司。

总的来看,一方面,云计算长期投资增速发生转向的可能性不大;另一方面,公司也在积极布局新项目进行产业升级。因此,本轮浪潮信息股价连跌,从表面上看是市场对其基本面稳定性的担忧,实则更可能来自于由前期上涨过高过快带来的估值调整需求。

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